A empresa que pretende buscar investimentos ou precificar o valor de suas ações irá passar por um processo de valuation. Uma das formas mais tradicionais de se fazer essa estimativa é pelo método do fluxo de caixa descontado.
O método é bastante popular, e costuma ser usado por muitas empresas que querem saber o seu valor de mercado. Trata-se de uma estimativa do quanto vale hoje o fluxo de caixa futuro da empresa.
O que é fluxo de caixa descontado
O fluxo de caixa descontado é um método usado para medir o valor de uma empresa, seja para ser vendida, receber investimentos ou até mesmo precificar ações na bolsa de valores.
Com o crescimento dos investimentos alternativos, muitos investidores buscam diversificar suas carteiras com ativos como private equity e venture capital. Portanto, é importante o investidor entender como avaliar um fluxo de caixa descontado, pois pode se deparar com esse método de precificação no momento de decidir por fazer algum desses investimentos.
E como isso é feito? Por meio de uma estimativa de qual será o fluxo de caixa da empresa no futuro, baseado no seu desempenho atual, adicionando um desconto composto por custos de capital e também os riscos que fazem parte do negócio.
Como funciona o fluxo de caixa descontado
O método do fluxo de caixa descontado é baseado em três fatores importantes.
- Estimativa de fluxo de caixa: projeção de receitas e gastos da empresa para um período determinado. O objetivo é saber quanto de caixa a empresa gera ou consome a cada mês ou ano.
- Taxa de desconto: representa o custo de oportunidade do dinheiro no tempo para o investidor. O valor da taxa leva em consideração o risco país, riscos da operação, dentre outros fatores.
- Valor presente: representa o quanto vale hoje a estimativa do fluxo de caixa futuro por meio da aplicação da taxa de desconto. O valor da companhia será precificado pelo resultado desse cálculo.
Como é feito o cálculo?
Agora que você já entendeu a teoria do fluxo de caixa descontado, é importante acompanhar um exemplo prático para facilitar a visualização do método.
Acompanhe a estimativa de geração de caixa de uma empresa fictícia para os próximos 4 anos:
- Primeiro ano: R$ 20.000
- Segundo ano: 25.000
- Terceiro ano: 30.000
- Quarto ano: 35.000
Para que esse valor seja trazido ao patamar atual, é preciso adicionar a taxa de desconto. Para esse exemplo, ela será de 10%.
Essa conta irá projetar o quanto cada fluxo vale hoje. Depois disso, somam-se as partes para chegar ao valor da empresa.
- Primeiro ano: R$ 20.000 / (1,1) = R$18.181,82
- Segundo ano: 25.000/(1,1^2) = R$20.661,16
- Terceiro ano: 30.000/(1,1^3) = R$22.539,44
- Quarto ano: 35.000/(1,1^4) = R$23.905,47
Após essa projeção, a soma de todos os valores é de R$85.287,89. De acordo com o método do fluxo de caixa descontado, essa é a projeção de valor intrínseco da empresa.
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